Инвестиционная стратегия — февраль 2012
Основные идеи
- Состояние финансовых рынков в 2012 году будут определять 3 темы: долговой кризис в еврозоне, «мягкая посадка» китайской экономики и устойчивость роста ВВП США на фоне сокращения бюджетных расходов.
- По всем трем факторам риска в рамках наиболее вероятного сценария ситуация будет развиваться благоприятно для роста спроса на рисковые активы.
- Темпы роста ВВП России будут несколько ниже прошлогодних (порядка 3,5%), основной вклад в рост окажут сектора, ориентированные на внутренний спрос.
- Инфляция за год составит
6-7%. Основная часть роста цен придется на вторую половину года (после повышения регулируемых тарифов). - Российский фондовый рынок имеет хороший потенциал роста: он недооценен по ряду фундаментальных показателей и в фазе восстановления будет показывать результаты лучше большинства развитых и развивающихся рынков. По итогам года можно ожидать роста индекса ММВБ на
25-30%. - Снижение оттоков капитала, укрепление рубля и улучшение ситуации с ликвидностью способствуют некоторому снижению процентных ставок и доходностей облигаций. Тем не менее, на протяжении значительной части года процентные ставки будут выше инфляции.
С полной версией документа можно ознакомиться здесь:
02.07.2011
Инвестиционная стратегия — июнь 2011
Падение российских (и мировых) фондовых индексов в апреле-мае обусловлено временными факторами — негативным влиянием катастроф в Японии на мировую экономику и коррекцией цен на нефть. По мере восстановления японской экономики спрос на акции вновь вырастет.
29.01.2010
Инвестиционная стратегия на 2010 год
Основные идеи
- В 2010 году мы продолжим наблюдать постепенное восстановление мировой экономики, во многом за счет быстрорастущих экономик Китая и Индии. Это будет стимулировать спрос на сырьевые товары, что так важно для российского рынка.
02.02.2009
Инвестиционная стратегия на 2009 год
Основные идеи
- С нашей точки зрения, в условиях продолжающейся девальвации российского рубля лучшие результаты в 2009 году покажут облигации, номинированные в иностранной валюте. Еврооблигации 1-го эшелона покажут доходность до 35% годовых в рублях. Также мы ожидаем ухудшения кредитного качества многих эмитентов и продолжения дефолтов в облигациях 3-го эшелона. Таким образом, среди российских рублевых облигаций мы отдаём предпочтение бумагам первого эшелона и государственным облигациям.
08.12.2008
Акции. Инвестиционная стратегия на 2009 год в условиях ожидаемой девальвации рубля
В настоящее время двумя основными факторами, влияющими на выбор стратегии инвестирования в акции на ближайший год, по нашим оценкам, являются ожидаемая девальвация рубля относительно доллара США и дальнейшее снижение внутреннего спроса.
25.09.2009
Инвестиционная стратегия — сентябрь 2008
Основные идеи
- В связи с ростом комбинации политических, экономических и технических рисков рынок находится в крайне нервном и волатильном состоянии.
